금리 상승이 기술주에 미치는 영향: 정책 금리 vs. 채권 금리

금리가 오른다는 것은 채권 금리와 일반 금리(정책 금리) 모두를 포함할 수 있지만, 두 금리 간의 상관관계를 이해하는 것이 중요합니다.

1. 일반 금리(정책 금리)

• 중앙은행이 경제 상황에 따라 조정하는 기준금리입니다.
• 예: 미국 연방준비제도(연준)의 연방기금금리(Federal Funds Rate), 한국은행의 기준금리.
• 정책 금리가 상승하면:
• 대출 금리와 예금 금리도 올라가면서 차입 비용이 증가합니다.
• 기업과 소비자의 경제 활동(소비, 투자)이 위축될 가능성이 높아집니다.

2. 채권 금리(시장 금리)

• 채권 금리는 **채권 수익률(이자율)**로, 시장에서의 수요와 공급에 따라 결정됩니다.
• 일반적으로, 정책 금리가 오르면 채권 금리도 상승하는 경향이 있습니다. 이는 다음과 같은 이유 때문입니다:
• 정책 금리가 상승하면, 새로운 채권은 더 높은 금리를 제공하게 됩니다.
• 기존 채권의 수익률(금리)이 상대적으로 낮아지기 때문에 가격이 하락합니다(채권 금리와 가격은 반비례 관계).

두 금리가 기술주에 미치는 영향

• 정책 금리와 채권 금리 모두 기술주에 영향을 미치지만, 투자자들에게 직접적으로 체감되는 것은 주로 **채권 금리(시장 금리)**입니다.
• 예를 들어, 미국 국채의 10년물 금리가 상승하면, 투자자들이 미래 현금흐름을 계산할 때 사용하는 할인율이 높아져 기술주의 내재 가치가 하락하게 됩니다.
• 동시에, 정책 금리 인상은 경제 전반의 자금 조달 비용을 높이고, 기술 기업들의 성장을 저해할 수 있습니다.

결론

• 금리가 오른다는 것은 일반적으로 정책 금리의 상승을 의미하지만, 이는 시장 금리(채권 금리)에도 영향을 미칩니다.
• 투자자들이 기술주를 평가할 때 중요한 변수는 **채권 금리(특히 장기 국채 금리)**입니다. 이는 할인율에 직접적으로 영향을 미치며 기술주의 밸류에이션 조정에 중요한 역할을 합니다.

정리하자면, 정책 금리가 오르면 채권 금리도 오르고, 이는 기술주에 부정적인 영향을 미치게 됩니다.